可转债抗跌 公募基金继续重仓

今年以來，上市公司可轉債發行規模有所下滑。截至11月13日，年內A股可轉債募資合計1295.3億元，同比下滑近三成。由於可轉債今年總體抗跌，公募基金依然重倉，三季度末持有市值逾3300億元。

從發行規模來看，年內共有三隻可轉債募資超過50億元，均爲光伏板塊，分別爲晶科能源、晶澳科技、天合光能，募資規模分別爲100億元、89.6億元、88.65億元。

部分公司推出了大額的可轉債發行預案，如TCL中環擬發行可轉債不超過138億元，紫金礦業擬發行可轉債募資100億元。

近期，監管層不斷優化再融資機制，部分公司可轉債發行也終止。如民生銀行此前擬發行可轉債募資不超過500億元，8月中旬公司經審慎分析與論證後決定終止發行可轉債事項。

今年以來A股整體走勢低迷，主要指數均下跌，但可轉債市場表現抗跌，中證轉債指數漲幅曾一度超5%。截至13日，中證轉債年內上漲0.74%。

由於今年可轉債表現相對強勢，以公募基金爲代表的機構對可轉債的興趣較高。根據華創證券研報，三季度末公募基金持有可轉債市值3306.15億元，環比增長4.25%，市值同比增長17.90%，佔可轉債總市值37.89%。公募基金持有可轉債市值佔債券投資市值比爲2.10%，較二季度提升0.08個百分點；佔淨值比爲1.21%，較二季度提升0.05個百分點。

三季度，公募基金加倉國防、煤炭、基礎化工等，減持家用電器等。從行業佈局上看，國防、煤炭、基礎化工等行業環比增幅在10%以上。從基金持倉市值看，持倉市值前十的轉債中銀行佔7個，其中浦發轉債位居。