「福耀集团」影响原油价格波动的因素有哪些？

對於原油價格的分析上，主要需要關注來自於三個方面的信息：供給、需求及庫存。下面的列表列出了來自於分析中一般需要關注的一些具體要素：

（一）需求對原油價格的影響：

經濟增速對原油價格的影響

全球經濟的增長會通過改變石油市場的需求量影響石油價格，經濟增長和石油需求的增長有較強的正相關關係。

天氣對原油價格的影響

??氣候狀況會影響到原油的供給和需求，比如異常的天氣可能會對石油生產設施造成破壞，導致供給中斷，從而影響國際油價，但它對整個國際油價的影響作用是短期的。

（二）供應對原油價格的影響

????1.產量變化的原油價格的影響

????????石油油輸出國組織（OPEC）和非OPEC國家的供給對油價的作用原理有所不同，產量與價格的關係有着主動與被動的區別。OPEC擁有世界上絕大部份探明原油儲量，其產量和價格政策對世界原油供給和價格具有重大影響，慣用的方法是通過增加產量來抑制油價。

????2.地緣政治對原油價格的影響

??????????突發事件與氣候狀況——使油價波動更加不確定石油除了具有一般商品屬性外，還具有戰略物資的屬性，其價格和供應很大程度上受政治勢力和政治局勢的影響。

（三）庫存與原油的相關性

原油庫存分爲戰略原油庫存與商業原油庫存。戰略原油庫存是國家爲戰略考慮，防備石油短缺而儲備的石油庫存。這是因爲原油具有戰略物資的屬性，其價格和供應很大程度上受政治勢力和政治局勢的影響。除了戰略屬性外，原油同時具有其商業屬性。商業屬性方面需要關注商業原油庫存，它是高於安全義務庫存量的部分，原動力來自於經濟的需要，因此與價格緊密相關。

每週三EIA(EnergyInformation Administration 美國能源情報署)會在美國東部時間早10：00公佈庫存報告，市場的關注重點在商業庫存上，通過商業庫存量來預測原油的價格走勢。

（四）金融市場對原油價格的影響

????1、投機持倉變化與NYMEX原油價格

????????目前在國際石油期貨市場上，國際投機資本的操作是影響國際油價不可忽略的因素。原油市場的投機與市場預期往往加大了原油價格的波動，國際原油市場中投機因素對原油價格有着10%-20%的影響力。

????2、相關商品對原油價格判斷的參照

????????衆所周知，商品走勢總體和美元走勢呈反向相關關係。主要基於兩個原因。一方面，商品以美元計價，美元升值，商品的相對價格自然下降；另一方面，美元升值往往代表了避險情緒的上升，從而減少對商品等風險資產的需求，從而商品價格下降。

影響原油價格的因素彙總表

影響原油價格的主要因素有以下8個，分別如下：

1、供求關係

2、宏觀經濟（政策法規，通貨膨脹，貨幣匯價:主要是美元，利率等）

3、國際政治因素（地區動亂爭端，戰爭)

4、相關市場的聯動性（黃金，外匯（主要是美元），股票）

5、投機活動和國際遊資，

6、心理因素（交易者對市場的信心程度）通常認爲都是以上因素還有一種觀點是老師傅說的相當精闢；真正影響國際原油價格的東西記住只有一箇：資金。資金是否進入了原油市場或者資金是否從原油市場抽離。資金可以分類爲:供求的資金、炒作資金、避險資金。

7、供求資金，就是需求，市場上的正常需求。

8、炒作資金，一旦價格超過了供求關係，偏離了正常價值。或者一箇超常波動的出現都是供求資金的進出造成的。

影響現貨原油價格波動的因素有哪些？

1內在動因

（1）原油的稀缺性

原油是一種稀缺性能源，絕對數量短缺，在人類長期消耗的過程中，原油總有一天將被消耗完，有數據統計，目前全球的原油庫存僅夠使用60年。當年多消費就意味着未來少消費，這種當前消費稀缺資源而放棄未來消費的機會成本被稱爲使用者成本。不同於一般商品，石油價格構成中不僅包括邊際開採成本、邊際社會成本，還包括邊際使用者成本，三種成本的增加或減少導致石油價格出現波動性。

（2）原油的金融屬性

投機易對石油價格的重要影響凸現了石油的金融屬性。目前，一般認爲國際石油市場價格一直被兩股主要勢力操縱着：其一是控制着世界上大部分石油開採資源的國際大型跨國石油公司，這些跨國石油公司經常利用其強大的資本實力通過石油期貨市場人爲地抬高和壓低計價期內的期貨價格;其二是投機性資金，其對石油價格的影響也是舉足輕重的。從近年的情況來看，國際原油期貨已經越來越成爲一種金融投機工具，投機性資金對國際石油市場的影響也越來越大。

（3）戰略屬性

石油作爲一種戰略商品，其與國家戰略、全球政治、國際關係和國家實力等方面緊密交織在一起。在各國紛紛將石油提升到戰略高度後，都紛紛採取各種措施，通過政治、經濟、軍事等各種手段爭奪石油資源、爭取石油價格控制權、建立大規模的石油戰略儲備，而這進一步反過來證實石油所蘊涵的巨大的戰略屬性。

2長期影響因素

(1)供應因素

在石油供應中，OPEC扮演着重要角色，其石油儲量佔全球總儲量的78%，產量佔全球總產量的40%，出口量佔世界總交易量的55%，由此可見，OPEC的石油供應對調控國際油價有舉足輕重的作用。2004年以後，國際石油價格持續上漲，最主要原因是石油供應不足。OPEC閒置生產能力下降，根據EAI的數據統計，2005年7月的產量已經超過3400萬桶/日，在這個巨大產量的基礎上要繼續增產，將越來越困難。OPEC國家憑藉其獨有的壟斷地位，按照利潤最大化的原則進行生產，較大產量對應較小邊際收益，較小產量對應較大邊際收益，這一特點促使OPEC單個國家的實際產量經常小於組織統一制定的配額。2007年11月，OPEC組織對生產協議作出進一步調整，協議只規定總體生產目標，而對生產配額不作明確規定，這一改變加劇了OPEC國家的繼續減產行爲，也給國際原油供給造成巨大沖擊，2007年石油需求強勁增長，OPEC減產推動石油價格迅速上漲;2008年9月以來OPEC三次減產則是在石油需求和價格雙雙回落時作出的，它對石油價格的回升起到了直接作用。

(2)需求因素

2004年以來，OECD、亞太、歐盟、北美等地區保持較快經濟增長率，石油需求增長強勁。由下表可以看出，亞太地區石油需求增長最爲突出，呈現逐年遞增趨勢，2004--2009年年均增長大約2488.5萬噸，其中中國石油需求年均增長約2214.8萬噸，與此增長趨勢類似的還有中南美洲、中東和非洲地區;2005年OECD國家石油需求高達22.8285億噸，北美地區石油需求高達11.3939億噸，美國石油需求高達9.5137億噸;歐盟國家石油需求基本呈現遞增趨勢，2006年後雖略有下降，但絕對需求量仍然很大。在需求價格彈性較小的情況下，強勁的需求增長帶動石油價格大幅上漲。

由於技術水平和投資沉澱的限制，短期之內不同能源產品之間缺乏替代性，這也是石油需求價格彈性較小的原因之一。

(3)庫存因素

石油庫存一般由商業庫存和國家的石油戰略儲備構成。商業庫存的主要目的在於保證在石油需求出現季節性波動情況下企業能夠高效運行，同時防止潛在的原油供應不足;國家戰略儲備的主要目的是應對石油危機。石油庫存能夠在一定程度上反映石油供需狀況，庫存降低，說明石油需求旺盛、供給緊張，反之亦然。石油公司的商業庫存水平的調整主要是根據期貨價格，當期貨價格遠高於現貨價格時，石油公司就會增加石油的商業庫存，持貨待漲，從而刺激現貨價格上漲，期、現貨價差減小。當期貨價格遠低於現貨價格時，石油公司通常會減少商業庫存，從而使現貨價格下降，期、現貨價差減少。石油庫存對油價的影響比較複雜。長期來看，庫存是供給和需求之間的一箇緩衝，對穩定油價有積極作用。低油價時增加石油庫存，推動油價上升，高油價時拋售庫存石油，引起油價下跌。

(4)美元匯率因素

石油是用美元計價的，石油價格與美元幣值(主要體現爲匯率)息息相關。受美國聯邦儲備委員會連續調低短期利率、資源型國家提息、國際投機者減持美元資產等因素影響，美元持續貶值，從而造成石油實際收入不斷下降，爲了彌補損失，石油生產國不斷抬高石油價格，降低產量。同時，美元貶值給國際金融業帶來了巨大恐慌，爲了規避風險，投機商紛紛將美元兌換成石油期貨合約，進一步影響石油市場的供求平衡，加劇石油價格波動。

3短期波動原因

(1)投機因素

國際石油公司控制了全球大部分石油資源的國際壟斷資本，操縱價格愈演愈烈。同時，國際投機資本也在興風作浪，它們從傳統領域轉向石油期貨，在國際石油市場供求平衡比較脆弱的背景下，投機者充分利用利好和利空消息，買入賣出，從中獲利，加劇了市場波動。

近年來，以原油、黃金爲代表的大宗商品市場獲得了衆多機構投資者的青睞，大量的國際對沖基金紛紛介入國際石油市場。全球對沖基金是石油市場上一股重要的炒作力量。近年來國際石油價格的急劇波動既是投資背景發生深刻變化的必然產物，也是國際對沖基金大肆炒作的結果，石油價格走勢的波動和國際基金持倉水平的動態變化有着密切關係。

(2)突發事件及政治因素

在短期內，突發事件對石油價格會起到推波助瀾的作用。世界主要產油國位於海灣地區，中東政治。

以我在現貨市場投資分析及指導的經驗來看，影響現貨原油價格的因素有很多，主要分爲以下幾點：

（一）需求對原油價格的影響

1.經濟增長對原油價格的影響

全球經濟的增長會通過改變石油市場的需求量影響石油價格，經濟增長和石油需求的增長有較強的正相關關係，然而，經濟增長率的變化不只可以用來解釋中長期的油價上升，短暫經濟衰退導致的油價回落也可在經濟數據的變化中顯現出來。

2.天氣對原油價格的影響

氣候狀況會影響到原油的供給和需求，比如異常的天氣可能會對石油生產設施造成破壞，導致供給中斷，從而影響國際油價，但它對整個國際油價的影響作用是短期的。此外歐美許多國家用石油作爲取暖燃料，因此當氣候變化異常時，會引起燃料油需求的短期變動，從而帶動原油和其他油品價格發生變化。

（二）供應對原油價格的影響

1.產量變化的原油價格的影響

石油油輸出國組織（OPEC）和非OPEC國家的供給對油價的作用原理有所不同，產量與價格的關係有着主動與被動的區別。OPEC擁有世界上絕大部份探明原油儲量，其產量和價格政策對世界原油供給和價格具有重大影響，慣用的方法是通過增加產量來抑制油價。

2.地緣政治對原油價格的影響

突發事件與氣候狀況使油價波動更加不確定 石油除了具有一般商品屬性外，還具有戰略物資的屬性，其價格和供應很大程度上受政治勢力和政治局勢的影響。近年來，隨着政治多極化、經濟全球化、生產國際化的發展，爭奪石油資源和控制石油市場已成爲油市動盪和油價飆漲的重要原因。緊張的地緣政治強化了國際石油市場對供給收縮的預期。針對石油設施的恐怖襲擊、石油工人罷工、產油國政局動盪等地緣政治因素都會對國際油價帶來衝擊。

（三）庫存與原油的相關性

原油庫存（即每週三的EIA數據）分爲戰略原油庫存與商業原油庫存。戰略原油庫存是國家爲戰略考慮，防備石油短缺而儲備的石油庫存。這是因爲原油具有戰略物資的屬性，其價格和供應很大程度上受政治勢力和政治局勢的影響。除了戰略屬性外，原油同時具有其商業屬性。商業屬性方面需要關注商業原油庫存，它是高於安全義務庫存量的部分，原動力來自於經濟的需要，因此與價格緊密相關。

（四）金融市場對原油價格的影響

1、投機持倉變化與NYMEX原油價格

目前在國際石油期貨市場上，國際投機資本的操作是影響國際油價不可忽略的因素。原油市場的投機與市場預期往往加大了原油價格的波動，國際原油市場中投機因素對原油價格有着10%-20%的影響力。尤其是某些突發性事件發生的時候，大量的投機資本便在國際原油期貨市場上進行操作，加劇了國際石油價格的動盪。

2.相關商品對原油價格判斷的參照

衆所周知，商品走勢總體和美元走勢呈反向相關關係。主要基於兩個原因。一方面，商品以美元計價，美元升值，商品的相對價格自然下降；另一方面，美元升值往往代表了避險情緒的上升，從而減少對商品等風險資產的需求，從而商品價格下降。原油做爲大衆商品之一，其價格也會受到美元指數走勢的影響，與之呈現負相關的關聯性。

以我長期分析及指導貴金屬，原油，外匯的經驗來看現在市面上，影響原油價格的最要有兩大因素跟八小因素，兩大因素分別爲：一，原油的供給（主要關注OPEC成員國針對於原因開採的政治變化）二，原油的需求（佔需求比重最大的爲一些工業國家，比如中國印度，所以原油的需求主要看這些方面）另外還有八小因素:1，突然性重大政治時間（石油除了一般商品屬性外，還具有戰略物質的是屬性，所以受政治實力和政治局勢的影響。2，石油庫存變化（庫存是供給和需求之間的一箇緩衝，當期貨價格高於現貨時，商業庫存會增加，刺激現貨價格上漲。相反促使現貨價格下跌）3，OPEC與國際能源署IEA的市場干預（他們能在短時間內改變市場供應格局，從而改變人們對石油價格走勢的預期）4，國際資本市場熱錢流出或者流入（當全球金融市場投資機會缺乏，大量的自己進入國際商品市場，尤其是原油市場，不可避免地推高國際油價，並使其嚴重偏離基本面）5，匯率變動（原油價格變動和美元與國際主要貨幣之間的匯率變動存在負相關關係，美元上漲使以美元結算的原油承壓。當地緣政治動盪時，原油與美元呈正相關性，兩者相得益彰）6，異常氣候（異常天氣可能會對石油生產設施造成破壞，導致供給中斷，從而影響油價）7，利率變動（當利率提高時會減少資本投資，導致較小的初始開採規模；高利率也會提高替代技術的資本成本，導致開採速度下降）8，稅收政策（稅收加大時會減少原油開採的淨利潤，相應減少了開採時期的積極性。而且稅收會降低新發現儲量的投資回報）除了看這些因素判斷原油的宏觀走勢以外，還需要關注技術面判斷原油的微觀走勢跟具體進場點位。 不知道以上的解釋讓您明白了嗎？