自8月20日刷新歷史新高之後，倫敦黃金現貨、COMEX黃金期貨價格雙雙展開高位震盪。9月17日至18日，全球資本市場將迎來備受關注的美聯儲議息會議。從機構預測情況來看，美聯儲降息“箭在弦上”，9月啓動降息已是大概率事件。
業內人士表示，作爲今年以來表現較好的大宗商品之一，黃金價格在降息開啓前“搶跑”並創下歷史新高。而根據歷史上美聯儲啓動降息週期來看，降息預期引領風向金價年內或先抑後揚黃金通常會有不錯的表現。在美國財政赤字處於較高水平、地緣局勢擾動仍存等因素支撐下，黃金中長期牛市基礎仍存。
金價“搶跑”降息交易
今年以來，黃金作爲傳統的避險資產，在美聯儲降息預期下不斷閃耀光芒，價格一度突破2500美元/盎司大關。Wind數據顯示，8月20日，倫敦黃金現貨、COMEX黃金期貨分別觸及歷史新高2531.67美元/盎司、2570.4美元/盎司，此後便展開高位震盪，截至北京時間9月5日15:45，兩者分別報2506.35美元/盎司、2536.4美元/盎司。
對於7月初以來的這波黃金價格上漲行情，東證衍生品研究院宏觀策略首席分析師徐穎表示，主要是由海外資金推動。隨着美聯儲降息時間節點的臨近，以及美國就業市場超預期走弱，美債收益率和美元指數走低，國際黃金價格不斷上漲並創下歷史新高。
一德期貨貴金屬分析師張晨表示，美聯儲降息預期發酵對下半年黃金價格上漲行情起了明顯的推動作用。
目前，距離美聯儲9月議息會議還有不到兩週時間。芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具最新數據顯示，美聯儲在9月降息25個基點的概率低於60%，降息50個基點的概率高於40%。簡而言之，即投資者認爲美聯儲在9月降息已經鐵板釘釘，唯一的懸念則是降息幅度。
中長期牛市基礎仍存
從歷史數據來看，美聯儲每一次啓動降息週期都會對全球資本定價和大類資產配置產生巨大影響。就黃金市場而言，自2000年以來的三輪降息週期中，國際黃金價格均實現不錯漲幅。
Wind數據顯示，2001年1月-2003年6月期間，COMEX黃金期貨累計上漲29.48%；2024年8月至2024年3月期間，COMEX黃金期貨累計漲幅爲16.43%；而最近的2024年8月至2024年3月期間，COMEX黃金期貨漲幅則高達35.14%。
福能期貨認爲，若美聯儲在9月開啓降息週期，黃金價格後市仍有上漲的可能。從短期看，降息交易有利於實際利率下行，進而推升黃金價格。由於實際利率下行與美國經濟及通脹預期有關，年內美國經濟仍具韌性，使得美債收益率難以大幅且持續下行，加上四季度通脹數據在租金項目影響下可能出現反覆，進而影響美聯儲降息的節奏，因此年內黃金價格整體可能呈現高位偏強震盪。
中長期來看，福能期貨認爲，受美國財政赤字處於較高水平、地緣局勢擾動因素仍存，以及美元信用體系受到挑戰等因素影響，黃金牛市基礎仍存。
馬爽
