中國網財經7月30日訊近日，新琪安向港交所遞交招股書，民銀資本爲獨家保薦人。在衝刺港股之前，新琪安曾在A股接受輔導備案，並於2024年7月21日收到江西證監局出具的輔導備案函，隨後又陸續提交了第一、第二、第三期輔導工作進展報告，但後續未見其他進展。
資料顯示，成立於2003年的新琪安，主要從事食品添加劑的生產與銷售，核心產品包括食品級甘氨酸及三氯蔗糖等。根據灼識諮詢報告，按2024年銷量及銷售收益計算，公司在全球食品級甘氨酸製造行業排名第一，全球市場份額約爲5.1%和3.1%；按2024年銷量及銷售收益計算，公司是全球五大三氯蔗糖生產商之一，市場份額約爲4.8%和4.5%。
2024年營收淨利齊降
2024年，新琪安實現收益分別爲6.61億元、7.61億元和4.47億元，年內溢利分別爲0.19億元、1.22億元和0.45億元。
對於2024年收益和利潤的變化，新琪安在招股書中解釋稱，主要因爲2024年三氯蔗糖及甘氨酸的銷售額均出現減少。2024年，新琪安來自甘氨酸的收益降至2.07億元，同比下滑44%；三氯蔗糖的收益則降至2.28億元，同比下滑40%。
來源：新琪安招股書
2024年，國內的甘氨酸由於產量驟增導致價格下降，其市場價格一度接近2024年的水平。三氯蔗糖方面，2024年四季度開始，其出口市場價格及國內市場價格均出現大幅下滑，其中出口市場價格從2024年的每公斤386.3元下降至2024年的186.5元，國內市場價格則從每公斤378.6元降至每公斤169.5元。
今年一季度，甘氨酸及三氯蔗糖的市場價格仍持續下降，這導致1-4月新琪安的收益、毛利及毛利率較去年同期有所下降。
業內人士分析認爲，新琪安的產品組合過於單一，甘氨酸、三氯蔗糖在收入中的貢獻合計超過90%，一旦遭遇價格波動，公司的業績也會深受牽連。因此，公司應增加新產品，進一步拓展產品組合。
爲擺脫公司業績對甘氨酸及三氯蔗糖的過度依賴，新琪安也在嘗試培育新產品，持續豐富產品線。目前，除瓊脂粉已經對外銷售外，公司正在研發及測試的產品線包括薑黃素、異麥芽酮糖醇、海藻膳食纖維、絲氨酸及代糖產品，而上述產品開始銷售的時間最早在2024年下半年。
泰國工廠持續擴產
記者注意到，業績下滑的新琪安，其旗下多箇工廠的使用率出現下滑。截至目前，新琪安在中國、印度尼西亞及泰國共擁有5間生產工廠，其中泰國工廠今年上半年剛試產。
2024年，除吉安工廠的使用率小幅提升至90.2%外，餘江工廠、西藏工廠及印尼工廠的利用率均出現大幅下滑。其中，餘江工廠由83.4%降至53.9%，西藏工廠則由28.1%降至23.6%，印尼工廠由85.4%降至26.3%。
不過，新琪安計劃進一步擴大泰國工廠的三氯蔗糖產量，設計年產量約爲500噸。同時，新琪安準備進一步完善國際銷售網絡。例如，公司計劃在美國、荷蘭、泰國及印度尼西亞設立新銷售辦事處，並招聘當地的銷售人員。種種動作或許意味着，新琪安將加快“出海”進程。
隨着甜味劑廣泛應用於食品飲料、寵物食品、日用消費品、糖果零食、營養補充劑及化工等多箇行業，新琪安也建立了多元化的客戶羣，目前約300名客戶分佈在全球40個國家。
儘管新琪安客戶廣泛，但“大客戶依賴症”也較爲突出。在2024年，公司前五大客戶貢獻的銷售收入分別爲4.15億元、4.29億元和2.41億元，在總收益中的佔比分別爲62.7%、56.2%和53.9%。其中，第一大客戶產生的銷售收入在總收益中的佔比分別爲26.3%、22.9%和16.5%。
對此，新琪安轉戰港股：年營收淨利齊下滑出海提速新琪安表示，如果公司主要客戶大幅減少對產品的需求或終止業務關係，公司將失去上述客戶的相關收益。儘管公司已與主要客戶建立了較爲穩定長期的業務關係，但無法保證未來能否持續維持上述關係。
